油脂之——“落寞的王者”

　　近兩天，大部分行情火熱，棉花橡膠上漲一馬當(dāng)先，化工和農(nóng)產(chǎn)品都有不同漲幅，當(dāng)然，這里面有一個(gè)種類不漲反跌，而且是大跌，成了最近行情的異類，今天豆油01合約下跌122點(diǎn)，棕櫚油下跌176點(diǎn)，菜油下跌179點(diǎn)，綠的人發(fā)慌，曾經(jīng) 的王者在這兩天表現(xiàn)實(shí)在拉胯，在美豆和拉尼娜的炒作下有如此表現(xiàn)，實(shí)在讓大部分人感到詫異。

　　在假期前，我曾經(jīng)寫過關(guān)于油脂的文章，那是油脂出現(xiàn)第一次高點(diǎn)的時(shí)候，提醒到了關(guān)于需求的重要性，對于目前的油脂，并不是沒有利好，比如馬來棕櫚油的減產(chǎn)，比如可能到來的拉尼娜，比如國內(nèi)庫存的相對偏低，這些都是利好，甚至很多人以此看漲到8000.10000的高度，但是歐美的疫情給予盤面一盆冷水，需求肉眼可見的下降。

　　船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec Agri馬來西亞公司周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量為763.772噸，比上月同期減少2.1%，因?yàn)閷χ袊蜌W盟的出口下滑。這是九月后銷量持續(xù)下調(diào)的縮影，而明天的報(bào)告預(yù)估仍不太如意，加上國內(nèi)需求高峰的過去，歐美疫情高峰的再次到來，似乎下跌不可阻擋。

　　當(dāng)然，很多人列舉了兩個(gè)可能導(dǎo)致大行情的因素，第一個(gè)是拉尼娜，這是2016年棕櫚油牛市的主要原因，也是后幾個(gè)月棕櫚油炒作的主要依托，然而目前拉尼娜對于產(chǎn)量的影響并不是太明顯 ，一般拉尼娜起作用會在10-11月份，然而現(xiàn)在10月過了大半也沒見丁點(diǎn)反應(yīng)，是不是雷聲大雨點(diǎn)小?真想在這上面做點(diǎn)文章，目前這種狀況肯定是不夠的，而天氣這東西我們都把控不住，那只能且走且看。

　　另外一個(gè)是基于美豆的拉動間接拉動豆油，以影響油脂的走勢，然而不管這兩天中國購買大豆多少量，還是巴西暫停大豆進(jìn)口稅，美豆成了死豬，一動不動，豆粕強(qiáng)一點(diǎn)，沒咋動，豆油就嘩嘩的往下跌。美豆 收割很快，超過了6成，所以美豆的天氣沒啥用了現(xiàn)在，而巴西的播種進(jìn)度緩慢則成為支撐美豆的一個(gè)因素，然而，月底巴西產(chǎn)區(qū)的降雨，應(yīng)該足以播種的需要，而此次播種延遲只是延遲的大豆上市時(shí)間，而新豆的預(yù)售很快，這可能在未來對美豆市場產(chǎn)生一定擠壓。

　　內(nèi)盤停盤后，馬棕櫚仍繼續(xù)下跌，觸及60日線，盤面足夠的弱，在未來的時(shí)間內(nèi)，如果拉尼娜做不出一些實(shí)質(zhì)性的動作，油脂下跌的步伐恐難阻止，而疫情導(dǎo)致的減產(chǎn)不足以阻擋盤面下跌，因?yàn)樾枨蟮南陆祵?dǎo)致庫存一步步的攀升，表明供大于需是階段性的特征，所以油脂的多頭如果還想有一搏之力，那需要在供給端多做文章，比如國儲增儲，比如棕櫚大幅度減產(chǎn)，否則下跌將持續(xù)，因?yàn)檫@個(gè)冬季整個(gè)需求端都會因疫情受到影響。